曼尼蘇 MoneyWinner 的部落格

錢MONEY月刊提供

元月行情結束，市場人心居高思危，新春開紅盤之後盤
面壓力不容小覷，此時，選股功力就是未來投資成敗的
關鍵，專家認為，無論是以積極、穩健或保守的角度選
股，今年都有不少「好狗運」的股票，值得各類型投資
人多加留意。

一月以來，台股表現大致延續去年第四季的旺盛氣勢，
除了新年第一個交易日被總統元旦文告嚇了一跳之外，
市場氣氛普遍熱絡，多頭力道穩居上風，整體表現頗能
符合各界先前對「元月行情」的樂觀預期。不過，法人
指出，二月份之後由於季節性的短期資金行情恐將告終
，接續而來是電子業的傳統淡季，因此市場買氣將有可
能轉趨謹慎保守。對股市投資人來說，選股的考驗，農
曆年後才正要開始。

※積極穩健保守  各有適當標的

談到選股，不同屬性的投資人，當然也有不同層面的選
股思維，「什麼人養什麼狗」，想要達到符合預期的投
資效果，先得選對適當的股票類型：積極型投資人習慣
追蹤爆發力強的短期飆股，股價最好能像杜賓狗一般的
發足狂奔；穩健型投資人通常是以中期佈局角度出發，
搜獵股本較大、股性沉穩，但股價也能隨著營運表現穩
步走高的個股，像是不畏風雪耐力十足的雪橇狗哈士奇
一樣；至於保守型投資人，則多半著重殖利率高而跌價
風險較低的定存概念股，能讓自己宛如一隻寵物狗，啥
事也不緊張，就只等著配發股息之日來個飯來張口。除
了選對族群類股，還得看看族群當中哪些個股運勢正旺
，今年是走「好狗運」，投資成功的機會才能提升。當
然，不是真的要把個股「生辰八字」拿去批算流年，而
是得從產業基本面及個股本身營運利基等層面分析，挑
選出狗年最有機會股價旺旺叫的好股票。

※欣興、美律、宏達電  短線最剽悍

對於心態積極、想要抓住爆發成長機會的投資人來說，
今年最該注意鎖定的目標，不外就是手機產業及ＬＣＤ
 ＴＶ相關類股，而若進一步以時序分析，熱度逐漸加溫
的ＬＣＤ ＴＶ，將有可能在第二季中段過後開始明確反
應六月世足賽所引爆的市場需求，第一季預料仍在醞釀
階段，而手機產業則有機會從去年一路熱到今年，雖然
不像ＬＣＤ ＴＶ具有「平地崛起」的想像空間，但相關
業者去年以來的業績熱度可望延燒，因此就短線而言，
手機類股應是必須鎖定的爆發成長族群。

不過，由於開紅盤之後市場難免會受到去年財報即將出
爐影響而提高風險意識，因此即便是業績樂觀的手機類
股，最好也能鎖定在題材格外豐沛或去年業績超強的個
股，以此來看，欣興、美律、宏達電應是值得考慮的選
擇標的，其中，欣興除有手機題材，亦具當紅的ＩＣ載
板缺貨題材，美律則因為今年將大量開出新增產能，業
績成長性極具想像空間，至於宏達電，雖有新增競爭者
陸續加入，但短期內不致造成威脅，而近來愈來愈多市
場說法認為該股股價有望上看四位數，且不談本益比或
基本面，單從市場氣氛來看，宏達電的股價的確不無可
能受惠於「眾口鑠金」的集體行為效應。

※廣達、仁寶、台積電  穩步向上攻

在穩健型投資人關注的大型電子股方面，法人表示，先
前各界對今年大盤指數的高點預期多半保守，而指數表
現與大型電子股高度相關，由此來看，大型股的確不太
會有大幅上揚的機會，不過，包括晶圓代工及筆記型電
腦等國內兩大重量級產業，今年整體景氣均以穩定成長
的格局居多，其中，晶圓代工受惠於手機、ＬＣＤ ＴＶ
等消費性電子需求暢旺，產業成長性自然可以樂觀預期
，而筆記型電腦則持續拜面板跌價之賜，藉由單價下跌
而創造需求，進一步取代桌上型電腦的市場空間。

在此之下，包括台積電、廣達、仁寶等大型電子股，由
於在產業中均具龍頭地位，因此個股業績必將跟隨產業
自然成長而水漲船高，雖然不似中小型電子股具有股價
飆漲的機會，但一方面是外資法人基本持股，風險不高
，另方面股價也終將反應業績成長題材，因此頗為符合
穩健型投資人「中期股價穩步走高」的擇股條件。

※台橡、中興電、中聯資  股利勝定存

至於保守型投資人衷愛的定存概念股，雖然如同往年是
以傳產股為主，但今年挑選起來較為棘手，畢竟市場利
率逐漸走高，對於殖利率的要求必須比往年設下更高門
檻，此外，經過前些年的風光歲月之後，傳產股目前多
半是在股價下修階段，要規避跌價風險，必須找出具有
特殊利基的個股。由以上角度篩選，台橡、中興電與中
聯資等三檔個股，應能符合保守投資人的要求。若依目
前股價及過去配股能力、去年獲利等層面分析，台橡與
中聯資的股息殖利率預料將可維持在一○％左右，其中
，台橡受惠於產品的市場供給有限、價格穩定，因此基
本面穩定度高，而中聯資則是高捷、高鐵等國內重大工
程的主要受惠者之一，未來展望相對明朗。中興電的殖
利率水準相對較低，但預料也能達到五％以上，仍然明
顯高於定存利率，此外，公司近年所承攬的變電所標案
將陸續完工，兩年之內獲利無虞，股價風險相對有限。
※宏碁、華碩  品牌力發功

除了上述三種屬性類股之外，品牌股投資價值，也被不
少投信法人視為今年必須格外留意的一環。記得在「接
獲代工訂單」是最大利多的年代，哪家公司的「自有品
牌」比重愈高，股價也就愈不被市場認同，然而，去年
以來包括宏碁、華碩等股價本益比居高不下，以此來看
國內股票市場對「品牌力」的認同度確實正在攀升。

去年操盤績效高居上市股票基金之冠的中興中小基金經
理人李佳欣表示：「品牌業者是和國外品牌在打仗，所
以本益比應該要和國外的品牌股相比。」言下之意，台
灣部份具有品牌光環的個股，或許仍有一定程度的發揮
空間，展望二○○六年，股價或許也能走上一波「好狗
運」。