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鉅亨網記者張欽發／台北．2月23日

    藍芽概念股頂倫 (3099-TW)自結2006年 1月稅前盈
餘為4500萬元，以股本18.3億元計算，每股稅前盈餘
0.25元。頂倫1月營收3.88億元，其中PCB業務佔營收比
重58%；藍芽相關產品佔營收比重20%；PDA及TFT-LCD等
電子產品組裝佔營收比重22% 。

    頂倫預期2006年 PCB業務仍將維持高檔；而藍芽業
務因今年新推藍芽VOIP PHONE出貨將持續增加下，預期
頂倫在藍芽業務將大幅成長。另頂倫在 TFT-LCD組裝業
務自3月開始在國內TFT-LCD大廠訂單挹注下出貨將逐月
上升。

    而由康和證券今天發表的研究報告指出，預估頂倫
今年在藍芽相關產品與華映訂單大增下，營收為 52.06
億元，年增 67.6%，但由於低毛利產品營收比重進一步
提高，預估毛利率為14.4%，稅後盈餘為4.43億元，EPS
為2.43元，如以完全稀釋股本 19.42億元計算， EPS為
2.28元，建議逢低買進，以22.8元為目標價。

    康和證券指出，頂倫 2月營收因工作天數減少，預
估營收將較 1月滑落，3月營收有機會回升至4億元以上
，預估第 1季營收為11.38億元，季增1.16%，毛利率方
面預估與2005年第4季相當，單季EPS預估為0.55元，第
2季在出貨給緯創 (3231-TW)藍芽網路話機較第1季大幅
增加情況下，單季營收有機會突破12億元。

    康和證券指出，頂倫今年成長幅度較大產品線為電
子組裝產品與藍芽無線模組產品，在電子組裝產品方面
，由於去年第4季才出貨給華映 (2475-TW)，產品為TFT
LCD 控制板，由於華映訂單採連工代料方式，營收貢獻
較大，但相對的毛利率較低。

    另外，頂倫藍芽無線模組方面，自去年第 4季起新
增一款藍芽網路話機予緯創，搭配ACER雙核心筆記型電
腦搭產品出貨，目前因產能不足，月出貨量僅約 3萬件
，低於需求的10萬件，在 3月份產能建置完畢後，出貨
將明顯增加。